内容摘要：2013年4月古越龙山原酒电子交易平台发布公告称，因公司近几年销售大幅增长，使得生产中高档瓶装黄酒的原酒(基酒)逐渐需要一定的补充，经研究决定将对2007年产古越龙山原酒进行部分回购。目前暂定回购数量为500吨左右，回购价格根据目前交易平均价格，暂定在17元/升左右。整个回购过程将在年内完成。

　　浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司是由中国绍兴黄酒集团有限公司于1997年独家发起设立，公司股票于同年5月在上交所挂牌上市，是中国黄酒业家上市公司、国内较大的黄酒生产基地、行业龙头企业，黄酒年生产能力11万吨。公司主要产品“古越龙山”、“沈永和”、“状元红”、“鉴湖”、“古纤道”牌绍兴酒是国家优质产品，多次荣获国际国内金奖，是中国首批原产地域保护产品。

　　2013年4月古越龙山原酒电子交易平台发布公告称，因公司近几年销售大幅增长，使得生产中高档瓶装黄酒的原酒(基酒)逐渐需要一定的补充，经研究决定将对2007年产古越龙山原酒进行部分回购。目前暂定回购数量为500吨左右，回购价格根据目前交易平均价格，暂定在17元/升左右。整个回购过程将在年内完成。

　　分析

　　这一案例表明，黄酒原酒交易启动以来古越龙山首次进行回购，交易价格比2008年出售时高出近一倍，但投融资双方各执一词。

　　如何把酒窖库藏资产盘活，把这些原酒卖出去，这是原酒交易较初的目的。2008年古越龙山专门成立了原酒交易公司，率先推出了原酒交易，方便投资者对年份原酒进行交易。这种现货交易的方式，吸引了绍兴当地不少投资者、中小黄酒企业和部分收藏者。首批共推出13种年份的原酒进行交易，其中较高年份为1977年产原酒，较低年份为2007年产原酒，共6000吨。这些原酒一推出就十分抢手，很快被全国各地的投资者抢购一空。

　　但是，2012年起，黄酒原酒就开始走下坡路。古越龙山这次启动回购机制，一是市场销售形势很好，需要大量原酒进行补充，确实需要回购部分原酒。二是实现当时的承诺。回购的2007年原酒，是从2008年开售的，到如今在整个市场的放量为6343吨，远高于可回购的500吨数量。同时，回购的原酒必须是保存在古越龙山的酒窖内，如当时以现酒的方式提现，保存在个人酒窖内的，则无法进入回购环节。

　　从回购的价格来看，当初在2008年购买黄酒原酒的投资者，都获得了不菲的收益。2008年出售这批一年陈原酒(2007年产)时，售价9.2元/升。随着黄酒价格上涨，目前原酒回购价定在17元/升左右。5年多时间，黄酒投资收益翻了近一倍，远比一些银行理财产品要好。但事实上，有很多投资者对此表示很不满意，如绍兴当地一名投资者，在2011年购买了300多坛原酒，花了20多万元，但从目前的账面来看，至少亏损了5万多元。从而出现一边是回购收益翻了一倍，另一边是投资者不满意现在的原酒价位的现象。