内容摘要：酒鬼酒业绩符合预期期待核心产品发力公司公布2016年业绩中报：实现收入2.91亿元，同比减少5.06%；实现净利润3874.77万元，同比减少1.89%；实现基本每股收益0.12元/

　　酒鬼酒业绩符合预期期待核心产品发力公司公布2016年业绩中报：实现收入2.91亿元，同比减少5.06%；实现净利润3874.77万元，同比减少1.89%；实现基本每股收益0.12元/股。

　　中报业绩略有下滑，盈利水平持续改善：酒鬼酒业绩符合预期期待核心产品发力公司收入、净利润同比均持平略有下滑。原因有以下两点：一是中粮系管理层于2月份入驻，接手管理公司不足4个月，仍处于磨合期，产品、业务以及团队建设转型需要一定时间过渡；二是15年在摘帽压力下，推出大量贴牌产品，今年消化尚未完成。值得注意的是，公司内部正发生一系列积极变化，公司产品结构持续优化，酒鬼酒系列产品占收入达到79.69%，较去年同期提升3.63个百分点，公司盈利能力进一步改善，销售毛利率提升5.02个百分点至72.24%，净利率11.66%，较去年提升0.54个百分点。

　　核心市场建设效果显著，湘酒龙头提升空间巨大：公司在2016年经营计划中提出“省内市场重点落实”营销思路，1H2016公司在华中地区销售收入同比增速近20%，核心市场建设效果明显，公司继续加强湖南大本营市场建设，年内力争实现省内县级市场无缝覆盖。湖南白酒市场规模约200亿元，作为湘酒品牌无强势竞争对手，酒鬼酒未来在省内有巨大提升空间。

　　关联交易尚未发力，中国食品协同效应可期：年初公司发布关联交易公告，预计与中国食品发生关联交易3亿元，上半年关联交易发生额仅为450万元，关联交易尚未发力。

　　中国食品8个大区，可覆盖全国地级市和部分县区，公司借助中食公司可迅速实现全国范围内铺货，渠道协同作用值得期待。同时，中粮集团将酒鬼酒视作重要产业来发展，作为中粮唯一白酒上市平台，预计中粮将会把更多渠道及产业资源向酒鬼酒倾斜。