内容摘要：8月18日盘后，舍得酒业正式披露2026年半年度报告。在白酒行业深度调整周期下，公司交出了一份“主动作为、结构优化、质量提升”的阶段性答卷。报告显示，上半年舍得酒业实现营业收

　　8月18日盘后，舍得酒业正式披露2026年半年度报告。在白酒行业深度调整周期下，公司交出了一份“主动作为、结构优化、质量提升”的阶段性答卷。报告显示，上半年舍得酒业实现营业收入22.87亿元，归属于上市公司股东的净利润1.45亿元，业绩虽短期承压，但多项核心经营指标出现积极边际变化，展现出强劲的经营韧性。

　　从渠道端看，渠道信心修复信号明确。报告期末，公司合同负债金额为1.61亿元，较上年末及一季度末均实现环比增加，这一数据变化直接反映出经销商打款意愿回升、渠道库存趋于良性。更值得关注的是，第二季度公司经营性现金流成功转正，实现净流入7540.6万元。在行业普遍去库存、回款放缓的大背景下，这一转正意义重大，表明公司大力推行去库存策略后，真实动销回款质量显著提升，经营“造血”能力持续向好。

　　在降本增效方面，舍得酒业继续深入推进内部管理优化。报告期内，公司营业成本及管理费用同比均持续下降，精细化管理成效进一步释放，为利润端稳定提供有力支撑。

　　从增长动能来看，公司大众酒战略与新兴渠道表现抢眼。以沱牌特级T68为代表的大众价格带产品持续放量高增，带动普通酒实现销售收入4.98亿元，同比增长11.97%，成为公司穿越周期的重要基本盘。同时，新兴渠道效能持续提升，上半年电商渠道实现销售3.98亿元，同比增长18.41%，线上直营能力建设成效显著，为品牌年轻化与全国化拓展注入新活力。

　　面对行业周期性压力，舍得酒业并未盲目追求短期规模，而是率先在行业内主动控货稳价，坚持“全面向C”战略，前置市场投入、加大消费者培育力度，全力拉动终端真实动销。尽管报表业绩阶段性承压，但公司主动调整下，渠道生态得以修复，C端用户运营能力稳步增强，经营质量与抗风险能力得到实质提升。

　　分析人士指出，舍得酒业本轮主动调整节奏清晰，着眼于长期健康发展。随着渠道生态持续修复、C端建设稳步推进，以及行业库存逐步出清，舍得酒业有望在边际改善周期中率先受益，重回高质量增长轨道。